Fed Faiz Indirimleriyle Getiri Eğrisini Dikkate Alan Yatırımcılar Mağdur Olmuyor
Fed’in faiz indirim döngüsüne hızla girmesi ve üyelerinin 2025 sonuna kadar politika faizinin %3,4 seviyesine gerilemesini öngörmesi, büyük yatırım firmaları olan BlackRock ve Pimco gibi tahvil yatırımcılarının yüzünü güldürüyor.
Son günlerde, ABD’de 2 yıl ile 10 yıl arasındaki getiriler arasındaki fark, gevşeme beklentileri doğrultusunda artış göstererek Ekim 2021’den bu yana en uzun dönemini geçirdi. Politika faizine duyarlı kısa vadeli tahvil getirileri, faiz indirim döngüsünde azalırken; uzun vadede enflasyonist baskıların artacağı yönündeki beklentiler, uzun vadeli tahvil getirilerini yüksek tutmayı sürdürüyor. Bu durum, tipik olarak gevşeme dönemlerinde getiri eğrisinin dikleşmesine yol açıyor.
BlackRock’ın Amerika’daki baş yatırım ve portföy stratejisti Gargi Chaudhuri, "Beklentimiz, önümüzdeki üç ile altı ay içerisinde Fed’in faizleri daha da aşağı çekmesi ve getiri eğrisinin dikleşme sürecinin devam etmesi" ifadesini kullandı.
2-10 yıllık getiriler arasındaki fark, son olarak Fed üyesi Christopher Waller’ın, istihdam piyasasında daha fazla zayıflığın gözlemlenmesi durumunda 50 baz puanlık yeni bir faiz indiriminin gündeme gelebileceği yönündeki açıklamalarının ardından hafta sonunda arttı.
