Çin, 14 yıl aradan sonra para politikası duruşunda değişiklik yapmaya hazırlanıyor. Hong Kong merkezli finans kuruluşlarının değerlendirmelerine göre, bu değişiklik, ülkenin ekonomik zorluklarına yanıt olarak “ılımlı gevşek” bir politika duruşuna geçiş anlamına geliyor. Ancak uzmanlar, büyük çaplı teşviklerin yakın zamanda beklenmediğini vurguluyor.
Ilımlı Gevşeme Sinyalleri
Çin hükümeti, 2024 yılında politika duruşunu “ihtiyatlı” seviyeden “ılımlı gevşek” seviyeye taşımayı hedefliyor. Bu ifade, 2008 küresel finans krizinden bu yana ilk kez kullanılıyor. O dönemde hükümet, kapsamlı bir parasal gevşeme sürecine girerek iç talebi artırmayı ve ekonomik daralmayı hafifletmeyi amaçlamıştı.
Macquarie Baş Ekonomisti, “Çin liderliği, para politikasının gevşetilmesi gerektiğini ilk kez açıkça kabul ediyor. Bu, yeni bir parasal gevşeme döngüsünün habercisi olabilir,” diyerek hükümetin ekonomik görünüm konusunda derin endişeler taşıdığına dikkat çekti. Uzmanlar, zayıf tüketici talebi ve konut sektörü durgunluğunun devam eden deflasyonist baskılara neden olduğunu belirtiyor.
Yerel Yönetim Borçları ve Yeni Teşvikler
Geçtiğimiz ay Çin hükümeti, yerel yönetimlerin borç sorunlarını hafifletmek amacıyla beş yıl boyunca geçerli olacak 10 trilyon yuanlık bir teşvik paketi açıkladı. Nomura Çin Baş Ekonomisti Ting Lu, bu paketin ülkenin yıllık gayri safi yurtiçi hasılasının yalnızca yüzde 2,5’ine denk geldiğini ifade etti.
Morgan Stanley ekonomistleri, borç takas programlarının genişletilmesi gerektiğini vurgulayarak, yerel yönetim finansman araçlarının ülke GSYİH’sinin yarısını temsil eden bir büyüklüğe ulaşması gerektiğini belirtti. Hükümetin daha fazla borçlanma yoluna gitmesi durumunda, merkezi hükümet bütçe açığının artış gösterebileceği tahmin ediliyor.
PBOC’nin Faiz Politikaları ve Riskler
Çin Merkez Bankası (PBOC), eylül ayından bu yana kilit faiz oranlarında indirim yapıyor. Ancak PBOC, faiz oranlarını daha fazla düşürmenin sermaye kaçışı riskini artırabileceğinden endişe ediyor. BNP Paribas Büyük Çin FX ve Faiz Stratejisi Başkanı Ju Wang, PBOC’nin 2025 sonlarına kadar faiz oranlarını yüzde 1 seviyesine çekebileceğini belirtti.
Bu faiz indirim beklentileri, Çin devlet tahvillerinin 10 yıllık gösterge getirilerini rekor düşük seviyelere çekerek piyasalarda güçlü bir alım dalgası yarattı. Ancak bu durum, yuan üzerinde değer kaybı baskısını artırabilir. JLL Büyük Çin Baş Ekonomisti Bruce Pang, ekonomik büyümenin korunmasının kur istikrarından daha öncelikli olduğunu ifade etti.
Tarihsel Teşvik Döneminden Hatırlatmalar
Çin, 2008 küresel finans krizine yanıt olarak tarihte nadir görülen büyüklükte bir teşvik paketi açıklamıştı. 4 trilyon yuanlık bu paket, faiz oranlarında ve zorunlu karşılıklarda büyük indirimler getirmiş, ülkede iç talebi canlandırmayı hedeflemişti. Yeni dönemde, bu ölçekte bir teşvikin kısa vadede beklenmediği belirtiliyor.
Geleceğe Yönelik Beklentiler
Çin’de bu hafta sona erecek yıllık ekonomik çalışma toplantısında, ülkenin makroekonomik politikalarıyla ilgili daha fazla detayın paylaşılması bekleniyor. Uzmanlar, yeni teşviklerin kademeli ve veri odaklı bir yaklaşımla hayata geçirileceğini öngörüyor. Ayrıca, doğrudan tüketimi teşvik edecek adımların öncelikli olacağı ifade ediliyor.
UBS Yatırım Bankası Asya Ekonomileri Başkanı, para politikası gevşemesinin geçmişe göre daha sınırlı olacağını, önümüzdeki iki yılda 50 baz puanlık bir politika faizi indiriminin gerçekleşebileceğini belirtti. Hükümetin hurda teşvik programlarını genişleterek tüketimi desteklemesi de gündemde.
Daha Fazla Bilgi İçin Resmi Kaynaklar
Çin’in para politikası ve teşvik programlarına ilişkin detaylı bilgilere aşağıdaki kaynaklardan ulaşabilirsiniz:
Canlı Veriler için
- Parafinnet Emtia Fiyatları Sayfasını ziyaret edebilirsiniz
- Parafinnet Döviz Fiyatları Sayfasını ziyaret edebilirsiniz
- Parafinnet Borsa Fiyatları Sayfasını ziyaret edebilirsiniz
- Parafinnet Kripto Fiyatları Sayfasını ziyaret edebilirsiniz.
